深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　3月28日晚间，天津桂发源十八街麻花食物股份有限公司（以下简称“桂发源”或“公司”）发布2024年年度论说。公司2024年终了交易总收入4.96亿元，同比下跌1.64%；归母净利润2707.3万元，同比下跌55.64%；扣非净利润2441.91万元，同比下跌57.31%；规划行径产生的现款流量净额为6247.39万元，同比下跌42.79%；论说期内，桂发源基本每股收益为0.14元，加权平均净钞票收益率为2.89%。公司2024年度分派预案为：拟向全体鼓舞每10股派现1.5元（含税）。

　　▲桂发源公告截图

　　桂发源在年报中要点说起了公司相对依赖“单一市集”的风险。天津市集当今是该公司居品最伏击的市集，比年来公司在天津市集终了的主交易务收入占比约90%，若是天津区域市集环境变化，且津外市集的招引遵循未达预期，将对该公司出产规划行径产生不利影响。

　　综不雅桂发源2024年年报，公司净利率由上年同期的12.11%降至5.46%，同比缩减6.65个百分点。第四季度单季蚀本863.98万元，同比降幅达399.11%，成为全年功绩滑坡的主要牵扯要素。

　　功绩下滑的中枢矛盾在于收入微降与成本用度激增的双重挤压。尽管公司通过电商渠说念拓展和节庆营销推动线上收入增长，但传统线下渠说念受消耗需求疲软影响，重迭麻花居品单一化导致的市集竞争力不及，全体营收仍呈现松开态势。同期，垒富配资销售用度和措置用度同比分离增长18.34%、19.91%，工夫用度率攀升6.66个百分点至40.11%，创近三年新高。告白投放、电商平台就业费及东说念主力成本高潮径直侵蚀利润空间，而结构性进款限制缩减导致投资收益同比减少101.64%，进一步加重盈利压力。

　　分季度数据揭示规划风险。第四季度营收环比下跌30.90%至9303.52万元，毛利率环比下跌2.92个百分点至45.18%，净利率骤降至-9.29%，反馈年末促销及渠说念退换未能灵验对冲淡季冲击。电商增量收益受高佣金率制约，重迭仓储物流成本刚性高潮，导致线上推广未能转动为利润改善。

　　钞票结构变化高慢资金压力。论说期内货币资金同比减少28.95%，非流动钞票因恒久投资加多同比高潮46.39%，但净钞票收益率仅2.89%，高慢老本运作遵循偏低。

　　桂发源往日功绩树立务需冲破三大瓶颈：一是麻花居品占比过高导致的品类单一风险，需加速糕点、便捷食物等新品研发；二是线上渠说念盈利才调薄弱，需优化电商成本结构；三是品牌老化问题，需通过非遗文化赋能耕作溢价才调。

　　此外，公司拟每10股派现1.5元，分成策略陆续但未提转增股本，留存资金或用于渠说念优化与产能升级。

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