罗森伯格商讨公司（Rosenberg Research）告诫称，由于好意思国股市估值主要受到乐不雅情谊的支捏，投资者应在新的一年镌汰风险。

　　该公司的策略师Marius Jongstra在最新敷陈中指出，目下的股票估值莫得得回基本面的支捏。他觉得，在如斯高的价钱下，加受骗选总统唐纳德·特朗普第二任期行将到来的策略不确信性，目下不是追赶风险的时间。

　　“目下不是盲目推高股市风险的时间，尤其是在2025年仍有这样多策略不确信性的情况下。镌汰风险，接受风险敞口，”他写说念。

　　Jongstra说，这不是该公司第一次对估值过高发出告诫，但目下有几个缱绻似乎正在接近2021年的水平，而好意思股在随后的2022年投入摧毁的熊市、暴跌25%。

　　他提到了该公司我方的“泡沫缱绻”，这是一个包括估值、保证金债务、现款比率和市集情谊在内的缱绻，不错估量投资者的柔和和过度自信。

　　Jongstra指出，自2022年底跌至近期低点以来，该缱绻一直在稳步高潮，11月达到了1.29，这仅略低于2021年1.33的近期峰值。

　　与此同期，目下的席勒市盈率已达到38.1倍，仅略低于2021年12月的近期高点38.3倍，也标明好意思股估值过高。

　　“席勒市盈率”，即周期调遣市盈率（CAPE），剔除通胀要素后用10年的平均盈利来预计市盈率，而平常市盈率以曩昔一年的盈利来预计，智操盘从而不错平滑经济周期对估值的影响。过往数据涌现，好意思股CAPE朝上25倍就投入“非感性繁盛”的放荡期。

　　2007年5月，好意思股的CAPE为27.6倍，这个数字自后成了这一周期的峰值，之后爆发了公共金融危急。本年1月的CAPE曾一度达到31，仅低于1929年股市崩盘时的峰值（33）和2000年股市暴跌50%前的数值（44）。

　　Jongstra还告诫称，“40倍”是一个要道门槛，“这可能是一个信号，标明估值过高将对远期答复组成胁迫”。该公司的数据涌现，当该缱绻之前非凡这一门槛时，尺度普尔500指数一年、五年期和10年期的平均答复率就会变为负值，年跌幅约为3%。

　　“动量（Momentum）是一种雄伟的力量，它不错把市集推到比东说念主们思象的更高的所在。但当投资者对畴昔过于自信，悦目追赶股价走高，诓骗更猛经过的杠杆来耕种答复，同期将估值推高至高位时，永久答复的风险就会增多。”他写说念。

　　近几个月来，摩根大通钞票处理公司（JPMorgan Asset Management）的David Kelly和投行Stifel的Barry Bannister等其他分析师也对估值过高发出了相通的告诫。不外，也有一些东说念主暗示，如斯高的估值是合理的。

　　在2024年底的一份敷陈中，瑞银（UBS）分析师暗示，尺度普尔500指数中科技公司的份额抑止高潮，意味着高估值是合理的，因为这些公司的营收增长速率更快，利润率也高于非科技股。

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