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行为国内生物医药外包行业CXO的龙头，一段时辰以来，药明康德捏续处在公论的风口浪尖。
上周，药明康德发布了2023年财报：功绩更动高，其中营收403亿元，归母净利润96亿元。
从通例视角看，这或是阛阓不错汲取的成绩单。近五年药明康德功绩还在增长，尽管前年增势运行放缓，不外403亿元的营收仍是2019年的3倍，96亿的元净利润则是2019年的5倍。
对此财报，多家国内券商给出了“买入”的评级。
不外，阛阓似乎并不买账。亏空本日，药明康德的股价还不才跌。仅本年一月下旬以来，A股药明康德的股价已下落超30%，市值挥发超600亿元，当前跌至不到1400亿元。
一家也曾引颈制药行业风潮、风头一度甚健的著明药企，股价却一齐下滑，并且大致率仍将捏续下滑，原因或有企业想象等各式身分，也与1月下旬的好意思国《生物安全法案》提案事件仍在发酵关联。
行为一家主要客户阛阓齐在好意思国，2023年好意思国阛阓营收占全年三分之二的生物制药企业，药明康德成为好意思国生物安全法案风云的触及对象，对其后续想象照实产生了巨大影响。更何况，好意思国国会还有漫长的立法轮番要走，这一高悬的“达摩克斯之剑”，一时半会还无法落下。围绕法案进度的一丝一滴、一言一行，齐将备受中外东说念主士的温煦。
畴昔的事态变化，是趋向顺心照旧加重跌落，齐在不决之天。此时此际，压力千里甸甸地落在药明康德首创东说念主李革的身上。
这位昔日的北大学霸、好意思国海归博士、得胜的医药行业科创家、领有多家上市公司的药明系实控东说念主，就这么被推到了万众瞩方针聚光灯下。
李革成长史
李革，祖籍温州，1967年生于北京，1985年考入北大。传闻他本思学物理，不虞却被化学系中式。
他也由此表露化学才能，传闻那时一学期小考十次，只好他每次齐考过90分。他还在北大化学系得益了爱情：遇到了同班同学、其后的爱妻赵宁。
1989年，李革和赵宁联袂放洋深造，在哥伦比亚大学读化学博士。就读期间，李革发表多篇学术论文，其中与导师共同发明了“记号的组合化学时刻”，由此发现了多种药物前体化合物。
1995年博士毕业后，李革加入导师创办的制药公司PDD担任首创科学家，爱妻则去了药企施贵宝。加入PDD没多久，公司就在好意思国纳斯达克上市。李革由此设立对本钱阛阓的直不雅默契，这对他其后我方创业也起到了激发作用。
1999年，李革受邀回北大插足学术活动。此次归国让他看到了创业商机：国内的医药考虑机构诚然有一定的研发智力，但高端时刻仍在国外企业手上。
于是，2000年，有温州东说念主基因的李革归国，他劝服好友刘晓钟、张朝日一齐来到无锡，创立药明康德。
创业期间历经反复和艰辛。最早李革思作念原研药，不外那时国内连实验室专科用的透风橱，齐找不到坐褥厂家。他们只可绘制纸、我方源流制作。而国内新药研发的基础简直薄弱了，研发需要巨资，过程也过于漫长，这对新成立的药明康德，相配不本质。
于是，李革思到了老东家，PDD即是靠研发外包而成为好意思国医药行业有名的CRO企业。药明康德能否哄骗中国的阛阓上风，通过李革这些了解好意思国药厂运作模式的海归内行，把好意思国的CRO业务搬到中国来？
很庆幸，好意思国药企认同了他们的思法。于是，药明康德的业务模式，从“研发新药”转为“新药研发就业”。
跟着中国加入世贸组织，绽开的中国日益成为寰宇产业链的参与一环，药明康德业务由此升空。2007年8月，药明康德在纽交所上市，成为中国首批在好意思上市的生物制药企业。
不外，上市不久，便遇到了2008年好意思国金融危急。受此影响，药明康德股价大幅下降。此外，套现对好意思国投资者来说，中国的医药阛阓太过目生了。2015年，在红杉、高瓴本钱、祯祥投资等私募基金的助力下，药明康德从纽交所败落化退市。
然后，李革将原公司一分为三，诀别上市：
2015年4月，谨慎小分子化学药cmo业务的子公司合全药业，试水新三板（后于2019年6月退市）；
2017年6月，郑巨大分子生物药业务的子公司药明生物，登陆港股；
2018年5月和12月，谨慎小分子化学药CRO业务的药明康德，诀别在上交所上市和港交所上市。
那时，药明康德被誉为“A股首只独角兽公司”，上市一个月涨幅即高达百分之四百，市值超1200亿元，晋升国内药企“千亿市值俱乐部”。
2020年11月，谨慎CAR-T细胞和洽研发业务的药明巨诺，在港交所上市。
李革的“药明系”医药王国就此张开：完好的产业链凹凸游布局，自成一片的营业闭环，遍布各人的药企客户，几百上千的在研制药形状，从前端研发到后端坐褥制造的一体化业务，药明康德的平台模式，被阛阓喻为“医药界阿里巴巴”，总市值一度高达万亿元。
而经历了弥远的本钱阛阓浸润浸礼，跑通好意思股、港股、A股、新三板上市旅途的李革，在风头最劲之际，也被视为中国最懂本钱的“医药大佬”。
最近的“2024胡润各人富豪榜”，李革以415亿东说念主民币资产，位列榜单第536位。
不外，再秀气的东说念主生，也不免有悲痛。前年5月，与李革一齐联袂创业的东说念主生伴侣，药明康德纠合首创东说念主、董事、副总裁赵宁，因病物化。
关山能否荒谬
东说念主无千日好，花无百样红。经历过魁岸岑岭的药明康德，当前正碰到低谷。
领先，来自好意思国国会的《生物安全法案》制定，是药明康德畴昔的最大挑战。法案一日不出成果，不利影响就会如吞并颗隐形炸弹，随时不错拉动绳子。
当前，好意思国阛阓已占药明康德的泰半壁山河。2023年药明康德403亿元收入中，中国阛阓营收只好74亿元，占比仅为18%。好意思国阛阓的营收，由2021年的121亿元，一齐增长至2023年的261亿元，营收占比也由53%，普及至65%。
对此，药明康德没什么好的化解主见。3月12日，药明康德央求退出BIO会员履历。之前屡次发布公告，示意“在以前莫得、当前和畴昔齐不会对好意思国组成国度安全风险”，其实齐是“我为鱼肉”的无奈被迫的解说。
此外，药明康德的里面想象也遇到了挑战。据上周发布的财报，药明康德瞻望2024年收入达383-405亿元，剔除特定营业化坐褥形状后（主要指新冠带来的业务），瞻望增长率为2.7%-8.6%。这意味着相较于2023年，2024年药明康德营收将出现下滑。
其实，业务放缓的趋势2023年如故出现。财报自满，药明康德的营收增速，由2022年的72%降至2023年的2.5%，归母净利润增速，也由2022年的73%降至2023年的9%。
其三，行为一家也曾高踞行业龙头的巨头企业，药明康德在经历了多年的股价下落、市值下滑，以及这几年屡次爆出大推动及一致行径东说念主大量减捏套现后，也正经黄历钱阛阓尽头是中小投资者的重新检视。
一个早年的北大学霸、海归博士，冉冉回身为企业家、本钱阛阓长袖善舞的顶级大佬，这是中国这40年所发生的传奇故事。如罗大佑在歌中所唱：“是咱们改换了寰宇？照旧寰宇改换了我和你。”每一个期间中东说念主，齐有不同谜底。
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