大反弹后，谈离场仍为前锋早。

近月以来，中国股市涨势凌厉，A股沪指从2月初的低点以来反弹逾17%，港股恒指更是稳步参加时代性牛市（即涨幅跳跃20%），收尾全面“大反攻”。

对投资者来说，下一个问题是：是趁高卖出如故不竭捏有？

高盛、汇丰差别在5月20日发布最新研报，称从历史数据的角度登程，本轮反弹行情尚处中期阶段，股市仍有上行空间。

从历史数据来看，中国市集的反弹可能还没到适度的时分。

高盛示意，已往20年来的数据炫耀，参加时代性牛市后，市集有60%的可能会不竭高涨，接下来6个月的最大答复率平均能达到35%。

汇丰指出，2000年以来，恒生国企指数出现过12次平均5个月内反弹跳跃30%的情形，而每次反弹后，该指数的涨势又捏续了四个月，平均答复率为27%。

这意味着，恒生国企指数2000年以来的每次大反弹皆会捏续九个月，平均答复率为40-50%。

那么接下来，不竭复古股市反弹的能源安在？汇丰觉得有以下要素：

1）中国股市的全体估值仍低于5年前的平均水平，低廉的估值会带来相应的复古。

2）企业股票回购鸿沟可能会有所增多，“降息降准”年内仍有空间。

3）港股市集有高达四分之一的买盘来自南向资金，外资的买入空间还很大。

4）支捏性计策捏续发力。

高盛在论说中回来谈，配资平台在计策支捏、估值劝诱力及盈利后劲的三厚利好下，对中国市集的预测仍是积极。

高盛指出，跟着反弹行情捏续，启动涨势的要道要素将会从估值推广转向盈利修正，这预示着盈利事迹将对牛市捏续性产生进攻影响。

咱们对共23个案例的研究标明，估值推广是起原20%涨幅背后的主要推能源，但到达20%临界点后，涨势的延续部分取决于共鸣盈利修正，在7个案例中，共鸣盈利修正平均晋升了10%，在随后的6个月中，指数又反弹了 35%，达到峰值。

汇丰指出，就短期来看，当今任何关系盈利的利好音问皆会给股市带来一定复古。

遥纵眺，如实存在共鸣盈利预期下调的风险，但可能要到2024年四季度才会泄漏，在此之前股市仍有很大复古。

2023年，受到房地产和商品部门的负担，中国企业的EPS增长率为7%，但要是剔除这两个部门的影响，其他行业的全体EPS增长了15%。

诚然一季度盈利总体情况不足预期，导致对全年盈利的预期有所下调，但全年的盈利预期主要取决于四季度的盈利情况。

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