（原标题：低利率环境下，怎样稳中求进？）

大成元鸿锦利债券（A类023657）于3月12日肃穆刊行。该基金以固收类财富为底、权力投资为辅，力求妥当收益的同期，擢升举座收益水平

投资时期网、标点财做交易榷员  王人文健

跟着阛阓过问低利率时间，依靠传统低风险管待时刻产生的投资请问或难以得志投资者的收益需求。而在充满不细则性的权力阛阓中“摸爬滚打”，又历练着投资者的专科实力与心境承受才智。

如安在低利率时间，相对妥当地同期多赚小数，成为投资者紧要的投资诉求。“固收+”基金正再次成为投资者谋求风险与收益均衡的聘用。

尽人皆知，“固收+”基金将固收类财富算作组合的安全垫，权力仓位则通过投资股票、可转债等财富，成为增厚恒久收益的紧要模样。投资组合中股债搭配的财富配置，也能在一定进度上成为“驯服”投资不细则性的保险。

近日，大成基金在“固收+”限制再出新品。大成元鸿锦利债券型证券投资基金（下称大成元鸿锦利）于3月12日肃穆开售，算作一只二级债基，大成元鸿锦利80%以上财富投资于债券，股票及可转债等仓位低于20%。

该居品拟由财富配置宿将徐雄晖担纲。徐雄晖具有16 年从业训诲，其中公募基金科罚训诲超6年，在管固收+居品大成民稳增长2024年收益9.05%，诞生（2020/03/31）以来收益25.05%，均远超同期功绩比拟基准。

二级债基：低利率时间的破局之谈

最近几年，A股阛阓走势打开大合，从结构性牛市到行情不时低迷，再到震憾攀升。同期，行业热门、立场不时切换。如斯情况下，投资者的投资难度有所增多，投资体验举座欠安。

与此同期，投资者迟缓意志到单一财富配置情势在挣扎阛阓波动时存在一定局限性，且如安在低利率环境下获得恒久妥当收益也激勉念念考。多元化财富配置成为投资者蔼然的要点。

投资时期网、标点财做交易榷员精通到，关于但愿稳中有进的投资者而言，配置上以固收为底、权力增强的二级债基，不失为一种新聘用。

二级债基的财富配置是在80%以上固定收益类财富为主的基础上，辅以一定比例的权力类财富，追求相对妥当收益的同期，争取擢升居品举座收益，并以此完毕较好适度回撤。

从Wind数据来看，万得庸俗股票型基金指数、万得偏股搀杂型基金指数、万得搀杂债券型二级基金指数本年以来最大回撤鉴识为-2.89%、-3.22%、-0.53%。这意味着，万得搀杂债券型二级基金指数的回撤适度要优于其他两个指数。

将统计时期拉长来看，万得搀杂债券型二级基金指数的回撤也较小。Wind数据显现，为止3月7日，畴昔十年万得搀杂债券型二级基金指数最大回撤为-12.02%，期货配资同期万得庸俗股票型基金指数、万得偏股搀杂型基金指数的最大回撤鉴识为-48.47%、-45.42%。

在此配景下，算作在公募行业权力、债券投资限制皆颇具口碑的老牌公募基金公司，大成基金在搀杂债券型二级基金限制稳步布局，并将再有新品召募。大成元鸿锦利招募证实书显现，该基金于2025年2月21日获批，认购期限为3月12日至3月27日，并成立了60亿元的召募上限。

左证《基金条约》露馅，大成元鸿锦利欺诈从上至下宏不雅分析和从下到上阛阓分析相集合的设施完毕大类财富配置，把捏不同经济发展阶段各样财富的投资契机，左证宏不雅经济、基准利率水对等身分，预测债券类财富、货币阛阓器具等大类财富的预期收益率水平，集合各样财富的波动性以及流动性现象分析，进行大类财富配置。

数据开端：Wind

财富配置中发掘机遇

大成元鸿锦利由大成基金混结伴产投资部基金司理徐雄晖掌舵。他有16年的证券从业训诲，在股债阛阓有着恒久深切的商榷，积聚了丰富的财富配置训诲。同期，在多年的投研历程中，他对权力、债券皆酿成了齐备的投资体系。

据悉，徐雄晖的权力投资体系是从中不雅行业动身，接收从上至下和从下到上相集合的模样，构建“宏不雅—中不雅—微不雅”的投资体系。约略来看，垒富配资他通过从上至下的摈斥法，减少迎风行业的配置比例，寻找“宏不雅—中不雅—微不雅”逻辑彼此考据的投资契机，念念考组合濒临的风险，并对风险进行对冲，如若无法对冲则裁减仓位来减少风险。另外，他还通过从下到上的深度商榷，探寻契合时间特征的投资机遇。

债券投资体系方面，徐雄晖会左证瑕瑜利差收益来调度杠杆，依据宏不雅判断来定位久期，并严控信用风险。

关于偏十足权力类居品的投资，徐雄晖有着我方的视力。他以为，投资者需要加入宏不雅层面的磋商。具体操作上，他从行业商榷出手，在数据、行业发展趋势等贵府中，探寻面前阶段的宏不雅矛盾，以此细则梗概的宏不雅状态，进而开展后续责任。

回来过往投资履历，徐雄晖的投资中枢念念路是寻找与公募基金持仓的偏离点。关于公募行业中基金重仓的板块，他所管居品大都持仓较少。在新经济时间下有望受益的板块，他科罚的基金则要点蔼然并加大持有比例。   

徐雄晖还说起，聘用重仓目的股票估值在“固收+”基金中大都较低，且投资立场更倾向于价值立场。在价值立场中，相较于其他基金，他科罚的居品将宏不雅身分添加到价值选股中，而宏不雅判断又依赖于行业领略。

凭借塌实的投研积聚，徐雄晖在管七只基金功绩发挥均亮眼。以代表作大成尊享18个月持有A为例，该基金诞生于2020年9月23日，基金如期讲述显现，2021年至2024年，该基金收益率均为正，鉴识为4.18%、1.29%、2.22%、6.84%。

此外，大成尊享18个月持有A在徐雄晖科罚期间回撤适度较好。Wind数据显现，他于2021年7月14日经受该基金以来（为止2025年3月7日）最大回撤为-5.89%，而同期万得偏债搀杂型基金指数的最大回撤为-7.58%。

除了基金司理训诲丰富、在管居品收货不俗除外，大成基金在债券投资限制也有着塌实的积淀。据了解，该公司已在债券阛阓深耕25年，债券投研框架、投资体系束缚更新。同期，该公司诞生的混结伴产投资部有利负责旗下偏债搀杂型基金、搀杂债券型二级基金等居品的投资科罚责任。该团队成员具有各自深耕的才智圈，且平均证券从业年限逾越16年、平均公募基金科罚训诲逾五年。

面对面前波动的A股阛阓，徐雄晖以为，2021年以来因为制造业投资替代了地产投资，尽管房地产投资下落，但经济总体保持了牢固。同期，因投资结构发生升沉也带来企业盈利才智和GDP走势的变化，且资源破钞也发生变化，不同投资需求对资源破钞的结构相反。   

瞻望改日，“投资是多方面详尽的均衡，要寻找供给清醒、需求不存在大幅向下风险、估值不高三者相集合的板块。”徐雄晖称。

注：为止2024/12/31，徐雄晖在管居品（A类份额）如下，功绩数据来自各基金积年年度讲述及2024年第4季度讲述。

1.大成趋势请问A诞诞辰：2016/03/22。功绩比拟基准：沪深300指数收益率*50%+中证详尽债券指数收益率*50%。最近5个齐备司帐年度（2020年-2024年）基金及功绩比拟基准收益率鉴识为：34.95%/15.20%、7.49%/0.30%、-10.68%/-9.56%、2.44%/-3.41%、17.25%/11.86%。历任基金司理及任职时期：魏庆国(2016/03/22-2020/05/18)、黄万青(2020/04/30-2022/12/08)、李富强(2020/10/29-2023/04/10)、徐雄晖(2022/12/04于今)。

2.大澄净润A诞诞辰：2017/01/25。功绩比拟基准：三年期如期进款利率(税后)+2%。最近5个齐备司帐年度（2020年-2024年）基金及功绩比拟基准收益率鉴识为：42.05%/4.17%、8.18%/4.00%、-8.11%/3.85%、2.88%/4.75%、10.26%/4.75%。历任基金司理及任职时期：黄万青(2017/01/25-2022/12/08)、李富强(2019/06/12-2023/04/10)、周志超(2019/06/12-2020/01/08)、徐雄晖(2022/12/04于今)。

3.大成民稳增长A诞诞辰：2020/03/31。功绩比拟基准：中证详尽债券指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+金融机构东谈主民币活期进款利率(税后)*5%。自条约见效当年运转通盘齐备司帐年度（2021年-2024年）基金及功绩比拟基准收益率鉴识为：3.45%/3.08%、-1.34%/-0.25%、3.22%/2.03%、9.05%/8.97%。历任基金司理及任职时期：孙丹(2020/03/31-2021/04/14)、王磊(2020/03/31-2022/06/22)、徐雄晖(2021/09/17于今)。   

4.大成汇享一年持有A诞诞辰：2020/09/03。功绩比拟基准：中证详尽债券指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%+金融机构东谈主民币活期进款利率(税后)*5%。自条约见效当年运转通盘齐备司帐年度（2021年-2024年）基金及功绩比拟基准收益率鉴识为：6.66%/3.08%、-2.51%/-0.25%、3.05%/2.03%、8.19%/8.97%。历任基金司理及任职时期：孙丹(2020/09/03-2021/11/26)、王磊(2020/09/03-2021/09/17)、徐雄晖(2021/06/16于今)。

5.大成尊享18个月持有A诞诞辰：2020/09/23。功绩比拟基准：中债详尽全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率*5%。自条约见效当年运转通盘齐备司帐年度（2021年-2024年）基金及功绩比拟基准收益率鉴识为：4.18%/0.39%、1.29%/-3.57%、2.22%/-0.71%、6.84%/7.41%。历任基金司理及任职时期：孙丹(2020/09/23-2023/03/24)、王磊(2020/09/23-2021/12/01)、徐雄晖(2021/07/14于今)。

6.大成元吉增利A诞诞辰：2021/08/17。功绩比拟基准：中债详尽全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+金融机构东谈主民币活期进款基准利率(税后)*5%。自条约见效当年运转通盘齐备司帐年度（2022年-2024年）基金及功绩比拟基准收益率鉴识为：-2.49%/-1.79%、-0.45%/0.63%、6.87%/5.89%。历任基金司理及任职时期：王立(2021/08/17于今)、徐雄晖(2024/03/20于今)。   

7.大成盛享一年持有A诞诞辰：2023/02/24。功绩比拟基准：中债详尽全价(总值)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率调养)*5%+金融机构东谈主民币活期进款利率(税后)*5%。自条约见效当年运转通盘齐备司帐年度（2024年）基金及功绩比拟基准收益率鉴识为：7.73%/6.72%。历任基金司理及任职时期：孙丹(2023/02/24于今)、徐雄晖(2023/02/24于今)。

风险领导：基金有风险，投资须严慎。基金过往功绩并不预示其改日发挥，亦不组成投资收益的保证或投资提倡。基金科罚东谈主科罚的其他基金的功绩发挥也不构老本基金功绩发挥的保证。基金居品存在收益波动风险，科罚东谈主原意以老诚信用、勤奋尽职的原则科罚和欺诈基金财富，但不保证基金本金不受赔本，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者发挥阅读本基金的《基金条约》、《招募证实书》等文献，左证自己风险承受才智购买居品。

投时舛误词：大成元鸿锦利A（023657.OF）|大成尊享18个月持有A（009493.OF）|大成民稳增长A（008846.OF）

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